李迅雷:2019年股市作风将是2017年延续 没有作风

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往年股市的作风终究将发作怎样转变,浅易地说,事实是生长为主照旧价值为主?2018年终我曾撰文说,股市的作风切换不会以年为单元,即不会按地球每公转一周来切换一次作风。2019年经济会怎样?我以为照旧下行趋向的延续,争论前低后高或前高后低毫有意义,由于增速的波幅都不会逾越1个百分点,纵然是前低后高,也不改动增速漫步下行的暂时趋向。不外,作风的转变更多地反映经济结构的转变,这是可以从微观角度去讨论的。

2019年股市作风将是2017年的延续

微观关于股市趋向演化的 指点 意义似乎不大,由于 股市是经济晴雨表 ,而非 经济是股市的晴雨表 。窃以为微观经济结构转变对股市的作风转变影响,倒是可以提供较为有压服力的凭据。

例如,2013年是股市作风切换之年,创业板、中小板的劈头从底部崛起,其配景是国际经济结构出现明白调整,传统工业遭遇外需缺乏、内需乏力的逆境,信息手艺、新动力、新资料等行业开展迅猛,政府为了稳增加,鼎力鼓舞群众创业、万众创新。

为了描绘这一阶段科技型企业的开展情形,中泰钻研所思索到数据剖析的光阴跨度和数据可得性,对A股上市公司制止了样本挑选。最终选取了100家电子行业民营上市公司、45家通讯行业民营上市公司、107家盘算机行业民营上市公司,合计252家科技型民营上市企业,制止财政情形的剖析。

数据统计发现,2013年至2016年,民企科技类上市公司的盈利增速大幅上升,到2016年见顶。2017年至2018年大幅回落。

254家科技型民营上市企业净利润增速

 

泉源:中泰证券钻研所

那么,2019年科技类上市公司的盈利远景怎样呢?我以为应该把行业和公司分辨看,行业的全体生长性照旧相比好的,如信息手艺工业去年GDP添加值的增速在30%左右,而传统工业如金融、地产和修建的增加率约莫在3-4%之间。新旧动能之间的差距有近十倍!

可是,我发现近年来,不只传统工业的行业花样曾经定型,不少生长性行业的集中度也大幅提升,如光伏行业、芯片行业、互联网行业等,推翻甚至搅局的时机都很少了。2013年的时分,马云说: 金融行业需求搅局者,更需求那些内行的人出去制止刷新 ,于是,互联 网金融乐成搅局了金融业,金融业自动开展金融互联网。

现在,连小商贩都只提供两种规范化的收款方式:领取宝扫码和微信扫码。谁还能再度搅局金融业呢?传统的垄断被打破,新兴的垄断又迅速组成,赢家通吃,许多行业连留给老二的份额都少的不幸,中小企业高生长的时机固然有,但与五年之前相比,可以乐成晋级者曾经大幅增添了。

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