富途证券:OTA巨头携程与大牛股Booking有何差别

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 同样身为OTA公司,携程与Booking照旧有一定差距,虽然两者市场定位纷歧样,前者深耕海内市场,尔后者主要走国际蹊径,但在2004年,两者股价却差不多,不外到今天,Booking的股价涨了一百多倍,而携程股价上涨了二十多倍。

  

  此前我们剖析了Booking为什幺股价涨幅能媲美亚马逊,其中有两个主要的缘故原由:一是一直收购国际营业,进军国际市场;二是以Agency模式为主要商业模式。从这个角度我们来看看,携程为什幺与大牛股Booking尚有差距?

  收购路径相似,但商业模式差异

  从收购路径来看,携程与Booking相似。凭证彭博的统计,携程自2009年以来收购了27家公司,已经完成生意营业的有24笔,尚有3笔正在举行中。从旅馆、航空公司、租车公司到餐饮服务商,一直拓展产物线,涵盖旅游者的吃喝玩乐行;从海内市场到外洋市场,加速国际扩张之路。

  

  收购也给携程带来了重大的用户群体。

  凭证公司第三季度披露的数据,包罗天巡、去哪儿网与Trip.com在内,携程海内MAU有1.1亿,外洋MAU达9000万。而相比之下,其他的旅游网站用户数就远不及携程,据第三方数据挖掘和剖析机构艾媒网的数据,同程旅游的MAU约为2200万,飞猪的MAU为1100万。可以说,现在携程系占有了在线旅游市场的半壁山河。

  

  不外从商业模式看,两者照旧有点差距。与其他传统OTA一样,携程主要以走Merchant模式为主,这也是两者生长差距重大的缘故原由之一。

  一样寻常来说,OTA的商业模式主要有两种,一种为Merchant模式,另一种为Agency模式。批发模式下,OTA与旅馆、航空公司与等「供货商」相助,先获取「库存」再出售给消耗者赚取差价。而署理模式下,OTA只为消耗者与旅游服务商家提供平台,生意营业成交后OTA对商家收取一定比例佣金,一样寻常情形下,旅馆约15%~25%,机票为3%。

  两种模式各有优劣,但从盈利能力来看,署理模式要优于批发模式。由于对于OTA公司来说,Merchant模式的主要成原来自于采购,从供应商手里获取「库存」,既然是「库存」,那就有卖不出去的风险。而相对于批发模式,署理模式的成本破费显然要小得多,只需要基础的平台维护用度即可。

 

  署理模式优势,但在海内市场走不通

  现在的OTA市场,主要走署理模式的只有Booking一家。而携程不是不想走署理模式,是基础走不了。

  只管携程在海内OTA占有半壁山河,但类似的平台太多了:飞猪、美团、马蜂窝、百度糯米……这些公司不光做批发模式,也同样在做署理模式,而且大多公司背靠大山,大把资源可以烧。

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